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大摩2021年展望:把握好六个方面的机会

[ 来源:http://www.museudecervera.com | 作者:网友 | 时间:2021-01-13

进入2021年,疫苗带来了经济重新开放和恢复正常的希望。市场总是在动荡之中获得超额收益的机会,大摩全球研究总监西蒙?邦德和来自世界各地的高级分析师在视频会议中,讨论了今年的投资机会。

疫情后的美国经济将重新洗牌

历史上,每次衰退都会给经济带来创伤。这一次也不例外,怎样从阴影中走出来至关重要。积极的财政政策一直是经济复苏的支柱,大摩预计未来财政支出将出现结构性增长,但关于是否要增加财政支持这一问题,市场争议很大。

更高的财政支出很有可能意味着更高的利率、更高的通胀、更剧烈且更短的商业周期,所有这些都伴随着更高的市场波动性,投资者们将需要更积极地进行投资管理。

经济重新开放将激发市场份额的角逐

疫情加速了数字化的趋势,将科技股占市值的比例推至历史新高。经济重新开放将使得一些曾受疫情重创的公司夺回市场份额,但科技巨头也不会坐视不动,将努力守住2020年赢得的“蛋糕”。

疫情提高了社会的生产力

为应对新冠疫情,新的技术被广泛运用到各个领域,而这些技术改变了现有的业务模式。由于数据时代和机器时代的到来,社会的生产力得到极大的提升。在2020年,市场对人工智能、自动化和工业软件的投资需求强劲,并且这些需求仍会长期存在。

技术创造的新经营方式帮助公司提高了效率、保持盈利。大摩认为,这只是一个开始,跨行业的技术传播将在未来几年继续提高生产率。

颠覆并未停止

阿里巴巴在中国实现了零售和物流的数字化。制造业可能会是下一个数字化目标,因为阿里巴巴的规模和数据使其有能力预测需求,通过更好的库存管理降低上游成本。

在下游,社交网络的覆盖意味着建立一个品牌更加容易,而维护品牌却更加艰难,这就引发了对规模效益和品牌资产长期价值的质疑。基于社交平台的商务活动和消费活动也在不断发展,有助于节省广告资金,降低“最后一公里”的物流成本,开辟新的市场。

大摩认为,中国在这些领域正迅速发展,好的商业模式将会迅速涌现。

技术创造竞争优势

新的运营方式和更高的生产率引发了这样一个问题:市场是否对公司内部使用的技术进行了恰当的估值?而新冠疫情可能释放了技术的潜在价值。疫情出现以来,在技术上进行投资的公司的股票,为股东创造的价值比大盘高出约25%。

ESG投资正走向主流

随着更多资金进入ESG(环境、社会和公司治理),纯绿色投资的估值已经飙升。大摩投资的美国清洁能源公司股,2020年平均企业价值倍数(EV/EBITDA)上升了约440%。

绿色资产的估值正在发生根本性的转变,那些在绿色发展上投入更多的公司将收到市场欢迎。

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